央行增量平价续做MLF，货币政策边际宽松的方向会变吗？

央行周二增量平价续做到期中期借贷便利（MLF）。市场人士指出，央行已经连续3个月增量续做MLF，继续释放货币政策边际宽松信号，预计后续货币政策仍将发力，降准降息仍可期。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月15日开展2,000亿元MLF操作和100亿元公开市场逆回购操作，操作利率分别为2.85%和2.10%。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，本月增量续做的主要目标是加码宽信用，同时抑制市场利率上行势头。

市场人士表示，当前国内疫情疫情出现反复，仍需要通过引导市场利率适度下行，降低企业综合融资成本，MLF加量续做能够直接补充银行中长期流动性，提升其放贷能力，引导金融机构有力扩大贷款投放，并释放货币政策边际宽松信号，稳定市场预期。

降准降息或仍有必要

上述人士并表示，尽管市场对本月MLF降息的预期落空，但降准降息或仍有必要，二季度政策利率下调概率增大。

王青指出，当前消费偏弱、地产遇冷局面仍在持续，这意味着去年下半年以来的经济下行压力尚未根本缓解。近期国内疫情又有抬头，多地强化防控，有可能在短期内对经济运行形成扰动，因此仍需要货币政策及时发力对冲。

国泰君安证券首席宏观分析师董琦指出，货币政策“稳增长”将贯穿全年，降准至少还有50-100个基点（bp）的空间。

短期流动性仍将保持平稳

市场人士指出，临近税期，银行间市场资金面出现收敛迹象，本周政府债缴款规模大幅上升，考虑政府债缴款及税期走款均集中于下半周，将对资金面有所扰动，央行持续释放流动性有助于抑制市场利率上行势头。

华南某银行交易员对财联社表示，在央行连续两周净回笼影响下，银行间市场流动性虽然整体平衡，但资金面宽松程度并不如前，隔夜和七天回购利率均小幅上行，价格略偏高。

此外，近期央行上缴财政结存利润超1万亿，由于财政将这笔收入支出后，资金仍能够长期停留在银行体系中，因此对于商业银行的长期流动性也将形成一定的补充。不过信达证券首席固收分析师李一爽认为，考虑到结存利润按月均衡上缴，财政支出后续每月释放的资金可能不足千亿，因此其对于短期流动性的影响相对有限。

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