机构：相较于滞涨风险，美联储更担忧高企的通胀预期

目前，全球都聚焦于美联储将于15日召开的货币政策会议。瑞银表示，虽然此轮大宗商品价格上涨可能拖慢经济增长，但美联储大概率仍持收紧的货币政策，“因为当前通胀预期已到了令央行感到不安的水平。”

美国2月份CPI同比增长7.9%，今年的通胀预期已升至5.4%，为1981年以来的高点。此外，上周五公布的3月密歇根大学消费者信心指数跌至59.7，低于上月的62.8，也弱于市场预期。

瑞银称，目前美国“消费者信心指数”比“痛苦指数”更为疲软。虽然通胀推高了痛苦指数，但3.8%的低失业率使痛苦指数仍接近长期均值。而消费者信心指数对通胀的敏感度，远高于对劳动力市场的敏感度。

关于近期以来的市场上存在的“滞胀”观点，瑞银认为，当前通胀无疑处于高位，但并非出现了“滞胀”。关于加息可能产生的经济下行风险，瑞银表示，美联储近日已经发言表示将会“谨慎加息”，目标在不扰乱经济扩张的情况下为通胀降温。

瑞银称，美元进一步升值可期。美元指数（DXY）月初至今已涨近2.5%。

关键词： 痛苦指数 信心指数 货币政策