张奥平:2月CPI、PPI受国际因素影响 宏观政策应以我为主
国家统计局3月9日公布的最新数据显示,2022年2月份,PPI(工业生产者出厂价格指数)环比上涨0.5%,同比上涨8.8%;CPI(居民消费价格指数)环比上涨0.6%,同比上涨0.9%。
2022年PPI短期波动,长期将实现回落。首先,PPI同比数据的逐步回落,体现出保供稳价政策持续有力的推进,政策效果已有效显现,煤炭等国内定价品种价格回落相对明显。
但从PPI环比数据来看,由前值下降0.2%转为上涨0.5%,环比涨幅扩大0.7个点。其中,煤炭等国内定价品种价格依旧继续回落,煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格均下降2.4%。但在国际因素的影响下,国内石油相关行业价格出现上行,其中石油开采价格上涨13.5%,精炼石油产品制造价格上涨6.5%,国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.0%。PPI环比涨幅的扩大,主要是由国际原油、有色等国际定价商品价格的带动。
但从长期来看,国际紧张局势将逐步缓解,全球供应链正逐步修复,美国等发达经济体超宽松货币政策将开始加速退出,PPI数据有望实现回落,“上游”输入型通胀所带来的供给冲击问题也将得到基本缓解。
2022年CPI短期受春节因素和国际能源价格波动等共同影响,环比涨幅扩大,同比全年将实现温和上涨。首先,CPI同比分项食品中,猪肉价格下降42.5%,降幅比上月扩大0.9个百分点,为短期主要拖累项。但伴随着先行指标能繁母猪存栏量同比逐步回落,生猪出栏量同比也将实现见顶回落,预计三季度此轮猪周期中生猪供给见顶,这也将对应着猪价见底后逐步回升。
其次,从CPI环比来看,涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中,食品价格上涨1.4%,涨幅与上月相同,影响CPI上涨约0.26个百分点。食品中,受短期春节因素影响,鲜菜、水产品和鲜果价格分别上涨6.0%、4.8%和3.0%。非食品中,工业消费品价格由上月持平转为上涨0.8%,主要受能源价格上涨带动,其中汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨6.2%、6.7%和1.3%。
长期来看,伴随着跨周期和逆周期宏观调控政策发力,以及上游原材料涨价效应的传导,CPI数据将实现逐步回升,但回升动能会相对温和。
整体来看,通胀数据依旧显示出经济发展面临着供给冲击与需求收缩的压力,尤其内需中的最终消费与有效投资不足。结合1-2月PMI与社融数据来看,中小企业的发展困境依旧是当前经济实现稳增长的核心痛点,稳增长,保民生、保就业的关键就是保市场主体,尤其是贡献80%左右就业的中小微企业。
而2022年2月CPI、PPI剪刀差从上个月8.2个百分点缩小至7.9个百分点,为宏观政策的发力提供了有利条件。虽然,短期受国际因素影响,面临“上游”输入型通胀所带来的供给冲击,但长期将得到逐步的缓解,宏观政策应以我为主,适当靠前发力。
2022年GDP增长目标为5.5%左右,展现出经济更为积极的稳中求进之势;将通胀目标,居民消费价格涨幅定为3%左右,短期的通胀数据也并不对不会对宏观政策,尤其是相对宽松的宏观政策形成掣肘。当前,宏观政策应加大稳健的货币政策实施力度,继续发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,为实体经济,尤其是中小微企业提供更有力支持。
(本文作者张奥平:经济学家、创投专家,增量研究院院长)
责任编辑:孙知兵
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