“南向通”9月24日上线 债市双向开放制度安排进一步完善

“跨境理财通”业务试点启动之后，金融市场互联互通再落地重要举措。“中国人民银行、香港金融管理局9月15日发布公告，宣布香港与内地债券市场互联互通南向合作(以下简称“南向通”)将于2021年9月24日上线。业内人士表示，债券“南向通”的上线标志着债券通机制的进一步完善，我国债券市场双向开放的制度安排进一步完善，也是中国金融市场持续开放的重要体现。

“南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排。2017年7月，按照中央部署，中国人民银行会同香港金融管理局，与各方共同努力，推出了“北向通”。“‘北向通’自2017年7月以来运行顺畅，成为境外投资者投资人民币债券市场的重要渠道，为‘南向通’的启动创造了条件。同时，疫情发生以来，我国宏观经济保持增长，贸易顺差稳步提高，人民币汇率保持稳定，资本市场对海外投资者的吸引力与日俱增，同时，资本项目改革进一步深化也推动了金融市场的双向开放，利好债券通‘南向通’的启动。”德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男表示。央行数据显示，“北向通”开通前，境外投资者持有我国债券约为8500亿元人民币。截至目前，这一规模已经达到3.8万亿元人民币，年均增速超过40%。

中国人民银行有关负责人表示，按照中央决策部署，适时开通“南向通”，一是有利于完善我国债券市场双向开放的制度安排，进一步拓展了国内投资者在国际金融市场配置资产的空间;二是有利于巩固香港连接内地与世界市场的桥头堡和枢纽地位，助力香港融入国家发展大局，维护香港的长期繁荣稳定。

中国人民银行有关负责人表示，目前，内地金融机构可以自主“走出去”配置全球债券。“南向通”没有突破内地与香港现行政策框架，主要是通过加强两地债券市场基础服务机构合作，为内地机构投资者“走出去”配置债券提供便捷通道。“南向通”的可投资范围是在境外发行，并在香港市场交易流通的债券。起步阶段，“南向通”先开通现券交易。富达国际固定收益基金经理成皓表示，“南向通”制度下，境内投资者将可自主选择交易结算安排，预计这将有效提高境内机构参与债券跨境配置的积极性和活跃度，使“南向通”成为便捷高效的债券跨境配置渠道。

根据央行公告，现阶段参与“南向通”的内地投资者暂定为中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构(不含非银行类金融机构与农村金融机构)。