二季度新基金开启“围炉之战”，那些“冠军身后的人”现身出击-天天日报

一季度落幕之际，主动权益类基金“马太效应”愈发突出。

“一日售罄”、“年内最大规模”有之；

(资料图片仅供参考)

勉强成立、发行失败的也有之。

让从业者尝尽了人间冷暖。

去年冠军所在的万家基金公司，没有惯例的排出“冠军基金经理”黄海，相反排出了公司的第二热们基金经理，和黄海风格接近的章恒。

类似的易方达、招商、华安、富国都排出了热门基金经理身旁的风格对路的好手。

这种“围炉（热门）而战”的打法，会获得市场的认可么？

该如何评价这些公司的“亚军”们呢？

四月首批主动权益新基来袭

4月将至中旬，二季度主动权益类“主打”新基纷纷出炉。

目测，各家都排出中生代的“骁将”，但同时也都不是过去一年最强的基金经理。

其中比较典型的是万家基金。

众所瞩目的去年冠军基金经理黄海，继续保持低调，依然守着2020年后未发新基金的纪录“不动如山”。

与此同时，去年司内收益率仅次于他的章恒则“拍马上阵”。

章恒也是和黄海类似的自上而下的风格，且去年表现也颇引人关注。

美中不足的是，章恒目前管理的基金数量远大于黄海，初看有十多只（A、C分开计）。

“灵活”的老将

作为基金经理出道4年半的章恒，迄今为止的行业从业年限超过15年。

他最晚在2007年中已经入行，历经东方基金、天弘基金、万家基金、某私募基金，后又于2019年再度入职万家基金。此后，他于2020年下半年接手公募产品，2022年的业绩表现突出。

总体看，章恒是个“思路活跃”、“经验丰富”、且比较能“跳槽”的基金经理。

如何归因是个命题？

章恒去年的业绩也比较突出，他长期管理的万家颐和去年挣了24%。三年不到，他管理的颐和灵活配置型基金，挣了90%以上的收益。

不过颐和在2020年的一长段投资时间是他和束金伟一起管理的（束金伟排名更靠前）。

这段基金的收益率究竟如何“归因”，尚待权威解答。

“双倍速黄海”？

黄海和章恒有很多相像的地方，也有一些不同。

两人都是十多年上的从业经验，黄海本世纪初入行卖方研究。章恒则是买方研究入行。

两人都是2020年上岗基金经理，章恒是2020年5月，黄海是2020年9月。

章恒管理了大量基金，并且有不少是共管。黄海也有不少基金，但主要是独管。

章恒和黄海显然都不是自下而上选股风格的基金经理，它们都偏好从宏观入手，自上而下做配置。

但章恒的基金涉猎股票远多于黄海，黄海的宏观择时，目前看主要是采矿+地产这两个板块。

两人的基金，个股换手率都很高，章恒更加极致，黄海也不弱。

两人的操作都不算目前的业内主流，两人也都不太出来对话专访，许多操作外界看起来也比较神秘。

总结起来，某种程度上，章恒仿佛是个“双倍速”的黄海。

投资明确转向

或许主要是重仓煤炭的操作，万家颐和去年拿下同类基金的涨幅前十：

但最新发布的年报中，章恒明确提及了自己的行业板块布局思路。

他看好的下一个风口，是“戴维斯双升”的券商板块，并明确提到在去年末决定加大比例加仓此板块。

章恒“此言不虚”，有体现在实际行动中：

在万家颐和去年四季报中，出现了“采矿业锐减两成，金融业猛增三成”的变动，从中看出章恒的“决心”。

规模“魔咒”尚远

曾经的绩优基金经理，总是很容易被人担心规模，但章恒应该不至于。

去年四季度以来，黄海和章恒旗下的基金规模都有所“回落”，但其中章恒的基金规模下的更快。

“代表作”万家颐和，在历经“暴涨”后稍微回落了一部分。

但万家颐达灵活、万家颐远均衡、万家瑞益灵活显然就没有这么“幸运”，它们的认购“起点”成绩似乎都还可以，但随后都遭遇了规模的“节节下跌”：

规模有余地的章恒，规模并没有太多跟上，可能与渠道和机构资金正在观察他的业绩持续性有关。

这次新发的基金，在几年后，估计可以给这个“关键问题”一个答案。

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