股市面面观丨节后A股市场稳步回暖，钢铁、有色领涨有何动力？

节后开市来的数据显示，A股市场呈现明显回暖态势。截至2月25日收盘，沪指本周累计上涨1.6%，深成指上涨2.66%，创业板指上涨2.41%，三大股指均稳步走高。A股平均股价则上涨1.62%，报30.07元/股，再度站上30元/股整数关口。

在交投方面，节后首个交易日（2月24日，周二），沪深两市成交额即回到2万亿元上方，报2.2万亿元，周三进一步放大至2.46万亿元，均高于节前最后一周的平均日成交额（约2.09万亿元）。

杠杆资金节后积极入场 股票型ETF资产规模维持平稳

【资料图】

交投活跃背后，是杠杆资金的再度入场。数据显示，节后首个交易日，A股市场融资净买入达338.9亿元，创下年内次高水平，仅次于此前1月12日的460.5亿元。

2月25日，数据也显示当日A股市场融资净买入236.4亿元，两个交易日合计融资净买入达575.3亿元，超出节前最后一个交易日的融资净卖出规模。

而在长假之前，受投资者规避长假风险的影响，从1月29日至2月13日的12个交易日内，A股市场仅有2个交易日出现了小额融资净买入，其余10个交易日全部为融资净卖出，受影响，A股融资余额也从2.722万亿元降至2.572万亿元，下降1500亿元。

招商证券此前表示，节后融资余额有望回流，加上两会前风险偏好有望升温，节后A股资金面有望持续充裕。业绩真空期和政策回暖期给了A股接下来一段时间进行产业趋势投资创造了良好的环境。

ETF方面，今年1月下半月，A股股票型ETF市场规模曾出现一波快速下降，从4万亿元以上回落至3.1万亿元附近。但自2月以来，股票型ETF市场规模变化重归平稳。截至2月25日，股票型ETF资产规模报3.18万亿元，持续维持平稳态势。

股票型ETF市场近一年来规模变化

钢铁、有色等行业节后表现亮眼 稳增长政策预期持续发力

市场整体稳步回暖，在细分板块上哪些表现更好？

统计数据显示，节后两个交易日，31个申万一级行业中，钢铁、有色金属、建筑材料、石油石化、基础化工等五大行业指数涨幅居前，其中钢铁行业指数以7.19%的涨幅位列第一。

有市场人士对新华财经表示，从农历马年开年以来的表现来看，市场资金对于宏观经济复苏的预期增强，特别是稳增长的政策预期在A股市场逐渐得到体现。

中信建投证券分析认为，2025年下半年以来，一系列促投资政策落地，在新型政策性金融工具、超长期特别国债、新增专项债等政策工具推动下，重点工程、重点领域基建投资有望在2026年上半年加速落地。

招商证券表示，2026年作为“十五五”规划开局之年，重大基建项目落地有望推动市场对投资预期的企稳。由于此前PPI负值持续收窄，春节期间油价和资源品价格普涨，预计后续围绕PPI回升的顺周期交易依然是推动市场上行的关键力量。

中国银河证券分析认为，近期A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。同时，3月的市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报披露与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金关注。

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