微头条丨中欧财富焦杨：让投研下沉至场景，驱动买方投顾服务升级

(资料图)

在财富管理行业向买方投顾转型的背景下，传统的投研体系面临根本性变革。中欧财富投顾业务总监焦杨近日接受新华财经专访时谈到，买方投顾的投研核心需从传统的“资产导向”转向“账户导向”，并分享了如何通过体系重构实现真正的客户利益优先。

焦杨表示，投研体系要服务于客户利益至上原则，首先要从聚焦资产转向聚焦账户。传统投研关注资产端的研究深度，追求超额收益，而买方投顾投研更注重客户账户的实际盈利体验。中欧财富基于对海量客户账户的分析，发现影响投资获得感的诸多因素，通过在投资管理上引入风险预算模型等工具，采取措施控制投资回撤和波动，同时将风险调整后收益（如夏普比率）等指标纳入投研考核。焦杨表示，相比一味追求收益，投顾更重视如何提升组合的夏普比，这直接关系到客户的持有体验和最终收益。

针对投研与投顾服务常出现的“断层”问题，焦杨分享了中欧财富的解决方案：成立专门的中台团队，将专业的投研框架转化为能直接提供给一线理财师和客户使用的工具、产品和服务，使投研能力能有效触达客户。焦杨强调，投研只有真正下沉到具体的场景中，才能够更好地驱动投顾服务的开展。

面对市场上日益丰富的产品，焦杨提出投研需从“产品导向”升级为“策略导向”。中欧财富的做法是对各种产品进行标签化分类与风格刻画，将其转化为不同的策略模块，再根据客户账户的具体需求进行组合配置。

临近年末回首2025年买方投顾行业变化，焦杨总结了三大趋势。一是监管持续推动公募基金行业向“客户利益优先”准则转型；二是客户投资需求变得更理性，更加关注多资产配置；三是理财资金向净值化产品外溢，带来更加多样化的客户需求。为此，中欧财富已在投研考核体系中直接纳入“客户盈利占比”等结果性指标，并致力于构建跨资产类别的配置能力与综合解决方案能力。

展望未来，焦杨看好AI与投研的深度融合，并介绍了中欧财富正在探索的三个路径。一是基于客户画像的智能需求识别与“千人千面”的动态配置；二是将投研策略封装为标准化模块，由AI根据用户需求拼装组合；三是通过高频归因分析，结合投研观点生成客户能看懂的持仓报告与市场解读。他表示，这场从“资产”到“账户”的投研范式变革，最终将推动财富管理服务走向更个性化、更精细化的新阶段。

风险提示：中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不完全等同于客户投资该组合策略的账户实际收益，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

关键词：