合生元保持婴配奶粉市场上升趋势，健合集团业绩平稳增长

随着全球奶粉市场的不断演变和消费者需求的日益多样化，企业必须灵活调整其产品线和市场策略以保持竞争力。在最近几年，我们见证了从传统配方奶粉到有机、无添加、特殊营养需求奶粉的转变。这一趋势不仅反映了父母对婴幼儿健康和营养的高度重视，也揭示了市场对高品质、安全和可持续生产方式的追求。尽管面临超高端婴幼儿配方奶粉行业调整及全球经济波动挑战，健合集团坚持以全家庭营养健康战略为核心，加强多品类布局，聚焦高端产品市场，以产品创新和科学实证为驱动，精准洞察消费者需求，获取更多新客，助力健合集团业绩保持稳健的增长。

截至2024年12月31日止，集团营收130.5亿元。营养补充品品类收入占比从十年前的9.0%跃升至2024年的67.7%，强势奠定集团全家庭营养健康领导者地位。2024年，营养补充品类别下，维生素、草本及矿物补充剂(VHMS)与宠物补充品实现双位数增长。同时集团进一步优化资本结构，人民币债务占比提升至36.1%，有效降低利息支出与降低汇兑风险。现金结余达人民币16亿元，助力集团稳健长远发展。

健合集团业绩：合生元婴配奶粉市场份额上升

BNC(婴幼儿营养与护理业务)营收达43.8亿元，占集团总收入的33.6%。主要由于中国超高端婴幼儿配方奶粉市场面临挑战，以及完成“新国标”过渡周期所需时间较预期长，包括：消化旧国标婴幼儿配方奶粉库存，替换新派星旗舰系列、推出派星天呵及派星天护系列产品，BNC营收整体有所下降。然而集团持续深化超高端奶粉品类的战略布局，增强“新国标”系列奶粉的市场竞争力，合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额持续增长，从12.4%增长到13.3%，于十二月达到14.5%。

BNC强力拉新策略取得重大进展。合生元派星一段奶粉在所有渠道均表现出色，市场份额于下半年稳步增加，并于第四季度市场份额达到4.7%，第四季度零售销售额按年增长24.7%。双十一期间，合生元派星一段奶粉GMV同比增长117%，新客增长25%。

健合集团业绩：合生元益生菌保持领先地位

合生元以强大产品力继续维持中国内地婴童益生菌市场的领先地位。受2023年高基数、药房渠道中营养补充品业务面临客流量持续减少的影响，中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品的销售额有所下降。但消费者对婴幼儿营养补充品的需求提升，合生元不断推出如乳铁蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝胶糖果、钙片等创新产品，进一步满足消费者更精细、更多元化的需求，推动婴幼儿营养补充品的销售额增长77.7%。此外，合生元精准洞察益生菌品类风向和消费痛点，重磅发布创新新品系列——合生元超级金装益生菌，以品类创新驱动品牌增长新路径。

合生元始终遵循健合集团的PPAE(高端优质、科学验证、令人向往、参与互动)经营模式，打造实力产品线和令人向往的品牌。

合生元通过中法儿童益生菌标准化溯源、“法国溯源之旅”等行动，从奶源到产品全程验证品质标准，以“高端婴配粉+营养品”双轮驱动精准满足母婴精细化需求;同时深度参与《乳源性骨桥蛋白科学证据》、《儿童过敏预防与益生菌应用科学指导》等行业标准制定，进一步提升科学实证优势。

健合集团业绩：合生元开展宝贝节活动

此外，合生元敏锐捕捉市场趋势，通过系列品牌营销活动加强消费者连接，进一步满足消费者精细化服务需求，促进新客增长。2025年3月，合生元联合全国头部母婴渠道启动“宝贝节”，倡导“宝宝强大，自在当妈”的科学育儿理念，实现从产品创新到育儿生态的价值闭环，不断扩大渠道实力。

合生元巩固法国市场领导地位。合生元加强婴幼儿营养及护理用品业务的国际影响力，合生元于法国药房渠道蝉联有机婴幼儿配方奶粉类别及羊奶市场类别No.1，市场份额分别为40.1%及43.4%。

当前婴幼儿市场呈现出多元化和细分化的趋势，企业要想在竞争激烈的市场中脱颖而出，必须不断创新，注重产品的研发和质量控制，同时加强品牌建设和营销策略，以满足现代家庭的多样化需求。合生元将在2025年上半年完成新国标过渡，为2025年全年的整体婴幼儿配方奶粉销售额恢复增长奠定基础。此外，合生元还将继续专注于获得新客户及扩大渠道分销，发力创新营养补充品产品，并夯实合生元超高端婴幼儿配方奶粉市场份额，借助合生元强有力的市场地位，健合集团业绩也会有更好的表现。

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