A股市场走强 量化指增产品收益回暖

新华财经上海2月20日电（魏雨田）2023年以来，A股市场投资情绪向好，各大指数均获得不错表现。在此背景下，量化私募产品的收益也有所回暖。量化私募相关人士表示，在市场信心的加持下，股票类量化产品总体有望全面超越2022年表现。

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数据显示，2023年1月份，各大指数均获一定程度的上涨。其中，上证指数涨超5%，沪深300指数和中证500指数均涨超7％，而中证1000指数上涨超过8％。在此背景下，量化私募产品超九成获得正收益。根据私募排排网统计，2023年1月有业绩显示的证券私募基金量化多头产品有2021只，1月份平均收益为5.65%，正收益的产品占比超93%。

从策略来看，量化指增产品收益也有所回暖。有业绩显示的575只中证500指增产品中，1月平均收益为6.41%，正收益产品占比超98%；有业绩显示的165只中证1000指增产品中,1月平均收益为6.76%，其中取得正收益的产品占比超99%。

百亿级私募旗下的量化指增产品也获得不俗表现。据私募排排网统计，截至1月底，百亿级私募旗下量化指增产品的平均收益率为5.86%。

谈及量化指增产品收益回暖的原因，仲阳天王星CEO孙博对近期的市场特征进行了分析。他表示，流动性、活跃性、市场波动率、行业轮动及成份股表现、大小盘风格等要素构成了量化策略的运行环境。近期市场比较活跃，在这样的情况下，有利于模型捕捉涨幅更高的股票。

那么，哪种量化指增产品会有更为突出的表现？私募对于不同量化指增产品的之后表现有着较为一致的预期。

孙博表示，中证1000指数增强产品会比中证500指数增强产品具备更大的弹性空间。“中证1000指数的成分股市值相对较小，波动较大，不合理定价的空间更多，也沉淀了更海量的量价数据有利于规律的挖掘，潜在的超额空间更大。此外，中证1000指数策略的拥挤度更低、相关性更低。”他说。

概率投资CEO杨曦认为，相比较来看，中证1000指增产品更容易获得超额收益。理论上，超额收益来自于同一时间段股票涨跌的分离度，与指数越接近，分离度越小。在这种前提下，分离度越一致反而越不容易获取超额收益。所以从分离度来看，中证1000指增产品的表现会好于中证500指增，且好于沪深300指增。

倍漾量化董事长冯霁也表示更看好中证1000指数的表现。一方面，该指数行业更为分散均衡，另一方面，该指数成分股更为活跃。“量化策略更容易在较为活跃的股票中通过交易获得超额收益，因此中证1000指数增强是一个非常合适的量化类投资标的。”

随着量化产品的收益逐渐回暖，谈及2023年的预期，量化私募对后市持积极态度。

冯霁认为，2023年以来市场交易逐步回暖，经济预期向好，北向资金流入已超过2022年，在此基础上，比较看好多头量化产品，尤其是指数增强类量化产品的收益表现。该类产品在获得贝塔收益的同时，可额外获得超额收益。在市场信心的加持下，股票类量化产品有望全面超越2022年表现。

孙博则强调，除了指增策略之外，不对标任何指数的量化选股策略也值得投资人去关注。因为不受基准指数的风格和行业约束的选股，在当前的市场行情下会具备更强的进攻性。

黑翼资产认为，中长期来看，中国经济持续向好趋势不变，A股的机会仍将大于风险。作为量化私募管理人，不管是短期还是长期，都坚定看好中国经济和资本市场的未来发展前景。

编辑：罗浩

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