上市券商再融资需求强劲 7家公司拟募资合计不超905亿元

近年来上市券商再融资“补血”频繁。仅在去年12月底至今不足一个月的时间内，就有浙商证券、华泰证券、财达证券等3家上市券商抛出了再融资计划，拟募资合计不超410亿元。

除此以外，另有4家上市券商再融资计划“在路上”。其中，国海证券、中原证券、国联证券拟定增募资合计不超225亿元，中金公司拟配股募资不超270亿元。截至记者发稿，共有7家上市券商再融资拟合计不超过905亿元。

一个月内3家上市券商抛出再融资计划

【资料图】

1月18日晚间，浙商证券抛出了不超80亿元的定增计划，拟向包括控股股东上三高速在内的不超过35名特定投资者非公开发行股票，发行的股票数量不超过11.63亿股。不过，1月19日浙商证券再发公告称，收到上交所关于非公开发行相关事项的监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、监事、高级管理人员。

本次定增预案发布之前，浙商证券自2017年登陆A股上市后已实施了3次再融资，募资总额为133.05亿元。针对本次定增，浙商证券控股股东上三高速“出面”，拟以现金方式认购股票数量不低于本次非公开发行实际发行数量的20%，且本次非公开发行完成后，上三高速持股比例不超过公司总股本的54.789%。

除浙商证券外，近一个月内，财达证券于去年12月26日发布了定增预案，拟募资总额不超50亿元；紧随其后（去年12月30日），华泰证券抛出的不超280亿元的巨额AH配股方案则引发了市场高度关注。

上市券商频繁再融资受到监管机构的关注。1月3日盘中，证监会发言人表示，证券公司自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路；审核中将充分关注上市证券公司融资的必要性、合理性，把好股票发行入口关。同时，证监会也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。

大同证券非银金融行业分析师闫晓伟表示，“券商融资需求不能忽视，但更高效的资金使用，更合理的资金配置才是券商需要优先考虑的。这也有利于券商能够更细致地梳理自身业务，确定发展方向。”

重资本业务驱动再融资需求增加

据记者梳理，再融资新规落地至今，约六成上市券商已实施A股定增、配股或可转债事项。2020年至2022年三年间，A股券商再融资规模分别为1208.36亿元、405.74亿元、806亿元。

开源证券非银金融行业首席分析师高超表示，“证券行业面临杠杆率、流动性和集中度三重风控监管体系，股权融资是补充净资本、缓解流动性等指标压力的最有效手段。近年来券商场外衍生品等占表型业务快速发展，带来增量利润和高ROE的同时，也催生了头部券商的再融资需求。同时，从证券公司年度的分类评级指标看，规模、排名型指标占比偏高，而对内生盈利能力的关注偏少；在规模和效率之间，证券公司往往更重视规模和业务排名。”

上市券商再融资后的募资投向也显示业务的重点发力方向。据梳理，资本中介、投资与交易业务已成为上市券商近年来再融资最主要的投向。近期抛出再融资计划的上市券商中，财达证券30%的募集资金、华泰证券36%的募集资金、浙商证券31.25%的募集资金均拟投向资本中介业务；财达证券40%的募集资金、华泰证券29%的募集资金、浙商证券50%的募集资金均拟投向投资与交易业务。

“证券行业竞争加剧，轻资本业务牌照红利减小，券商积极发力资本中介类业务；随着业务创新和机构业务需求大幅增长，以两融、衍生品、直投跟投等资本金推动型业务的需求持续增加。上市券商资金型业务收入占比自2013年的35%提升至2021年的46%，重资本业务的快速发展驱动券商再融资需求增加。”高超补充道。

编辑：翟卓

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