当前热点-证监会罕见评点券商再融资 券业巨额融资潮迎分水岭

上市券商再融资面临规范。

2022年最后一个交易日，华泰证券公告称，公司拟按照每10股配售3股的比例向全体A股和H股股东配售股份，募资不超280亿元，全部用于补充公司资本金和营运资金，以提升公司市场竞争力和抗风险能力。

(相关资料图)

配股预案发布后，华泰证券股价开年大跌。

截至1月3日收盘，华泰证券股价下跌6.67%，市值蒸发近90亿元。

市场普遍认为，华泰证券股价下跌与再融资方案相关，有中小投资者发表公开信称，“当我写下这封公开信，一定会有很多投资者说没用的，不要傻乎乎的浪费时间，但我仍然想写，也许是对心中理想资本市场的执念，也许是对证监会的信任，也或许是对正义与事实的肯定，作为中小投资者的我把所有的希望交付给证监会。”

公开信表示，“上市以来，华泰证券没有给投资者正向的回馈，反倒是不断以股权的方式融资。”

1月3日，证监会表示，已经关注到有关上市证券公司再融资行为。证监会称，一直倡导证券公司自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场“看门人”作用。

证监会明确，作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。

同时，证监会也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。审核中将充分关注上市证券公司融资的必要性、合理性，把好股票发行入口关。

华泰证券力推280亿配股计划

华泰证券280亿元的配股计划，引发了市场关注。

2022年12月30日晚间，华泰证券发布配股预案，拟按照每10股配售3股的比例进行A股和H股的配售，募资总额不超280亿元，拟全部用于补充公司资本金和营运资金，以提升市场竞争力和抗风险能力。

华泰证券对此表示，公司拟通过配股方式扩大资本规模、夯实资本基础，把握资本市场改革与证券行业发展的战略机遇，更好地发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用，为股东创造更大回报。

从募资投向来看，华泰证券募资主要用于发展资本中介业务、扩大投资交易业务等。其中，华泰证券拟将不超过100亿元用于发展资本中介业务；拟将不超过80亿元用于扩大投资交易业务规模；拟用不超过50亿元增加对子公司的投入；拟用不超过30亿元用于加强信息技术和内容运营建设、不超过20亿元补充其他营运资金。

市场上，不少券商在推出配股方案后，短期内股价都出现了不同程度的下跌。天风证券研报显示，配股对于证券公司的股价表现影响偏负面。从配股公告日5日、10日、20日、30日、90日后相对沪深300平均涨幅分别为-1.64%、-1.99%、-10.77%、-9.62%、-7.79%。

因此，华泰证券发布了摊薄即期回报的风险提示和填补措施，据华泰证券测算，本次发行完成后，公司总股本将由90.76亿股增加至117.98亿股，在不考虑募集资金使用效益的前提下，华泰证券2023年度扣除非经常性损益后的基本每股收益和稀释每股收益较发行前将有所下降。

业内人士认为，证券行业作为典型的资本密集型行业，净资本不仅决定证券公司行业地位、盈利能力，还有助于保障其稳健经营、防范和化解风险。

关键问题

值得关注的是，华泰证券此次280亿元再融资达到A股券商配股最大规模。

尽管华泰证券表示，此次配股是为了更好地发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用，为股东创造更大回报，但却被中小投资者所诟病。

有华泰证券中小股东发布公开信称，请否决华泰证券的配股提案。

譬如，该公开信称，股本增长过快。如若通过，华泰证券大约4年的时间将以股权的方式融资3次，这在券商行业历史较为少见。此外，上市以来，华泰证券2013-2021年分红为263亿元左右，但是股本从56亿元增发为90.77亿元，以股权方式募集资金超400亿元以上，远高于分红数额，也就是长达8年的时间，华泰证券没有给投资者正向的回馈，反倒是不断以股权的方式融资。

深圳私募人士表示，配股融资一直备受投资人诟病，主要是两方面原因，一是参与配股意味着增加投资成本，二是不参与配股意味着所持股权的缩水，因此对股东特别是中小股东来说，参与配股并不划算。

与之同时，上市券商融资步伐加速。

目前，2022年有8家上市券商通过定向增发、配股、可转债等方式完成再融资。

数据显示，国金证券、长城证券通过定向增发的方式，募集资金总额分别为58.17亿元和76.16亿元。兴业证券、东方证券、财通证券、中信证券四家券商进行配股，募集资金总额分别为100.84亿元、127.15亿元、71.72亿元、223.96亿元。中国银河、浙商证券完成可转债发行，发行金额分别为78亿元、70亿元。

从募资投向来看，重资本业务为上市券商募资的常见用途，包括发展资本中介业务、信用交易业务、自营业务等。在中信证券配股方案中，计划投入不超过190亿元发展资本中介业务；兴业证券配股方案中拟以70亿元发展融资融券业务。

对于上市券商的再融资，证监会表示，作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。

同时，证监会也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。审核中将充分关注上市证券公司融资的必要性、合理性，把好股票发行入口关。

编辑：罗浩

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