上交所副总经理刘逖：进一步发挥股票期权产品功能 提高中国定价影响力

新华财经上海12月5日电 （记者 汪友若）由中国期货业协会、深圳市地方金融监督管理局、深圳市期货业协会共同主办的第17届中国（深圳）国际期货大会12月5日召开。上海证券交易所副总经理刘逖在下午的圆桌交流环节发言。

刘逖表示，近年来，随着中国资本市场对外开放进程的不断推进，中国定价权的问题逐渐成为了衍生品市场的一个重要关注点。从股票期权市场的角度看，提高中国定价影响力，需进一步发挥期权产品的功能和作用，功能发挥得更好，市场才能更好发展，更加壮大，才能提高中国定价影响力。

刘逖还提到，2015年我国首只股票期权诞生，2019年扩大股票期权试点，股票期权的经济功能已初步发挥，对相关现货市场产生了积极影响，主要体现在以下几方面：

一是保险功能发挥，减少现货抛压。上交所股票期权推出以来，日均受保市值规模逐渐增加，今年以来，日均受保市值为317.7亿元，较上市初期的14.1亿元增长了21倍。特别是在市场因新冠疫情和国际因素波动较为明显时，ETF期权成交量与持仓量大幅增加，其中大部分是通过期权进行套期保值，从而避免卖出现货，一定程度上降低了现货股票的抛售压力。

二是促进价格发现，降低市场波动。期权推出以后，上证50ETF及沪深300ETF平均折溢价率下降显著，定价效率明显提升；上证50ETF和沪深300ETF的日超额波动率，在期权上市后显著降低，波动较市场基准收窄。可见，期权的推出对提高标的证券定价效率、平抑标的证券的波动有积极作用。

三是提升现货市场流动性，促进标的市场发展。期权上市后，标的ETF及成分股成交量显著增长，价格冲击指数明显下降，市场订单深度有较大提升。期权降低了套利成本和风险，促进价格发现，促进价格和净值偏离水平的降低。

关键词： 期权 副总经理 中国