A股不具备持续大跌基础 提质增效中国经济行稳致远

近年来的经济运行基本情况表明，我国宏观经济的稳定性日益增强。最新公布的5月份经济运行指标进一步佐证了这一点。5月份规模以上工业增加值增长6.8%，比上年同月加快了0.3个百分点；服务业生产指数同比上涨8.1%，比上月加快0.1个百分点。

同时，消费拉动经济增长的基础性作用越来越大，近年消费对经济增长的贡献一直稳定在60%左右。投资整体增速虽有回落，但是投资结构不断优化，实体经济投资出现企稳迹象。经济对贸易的依存度，则从2006年的64%下降到了去年的33%，低于42%的世界平均水平。今年我国消费增速一直保持平稳运行，国家统计局、商务部等部委曾多次表态，下半年国内消费仍会保持平稳增长。

去年全年，中国GDP增速6.9%，不仅远高于欧美日等发达经济体，也超过其他金砖国家，成为全球发展的“火车头”。国家统计局新闻发言人毛盛勇近期表示，中国经济下半年有条件保持比较好的增长态势，对全年经济实现6.5%左右的增长充满信心。业内专家也普遍认为，中国经济潜力大、韧性强，将保持平稳健康增长的中长期良好趋势。

流动性保持合理水平的有利因素未变

金融市场的流动性是股票市场交易活性的重要影响因素之一。人民银行实施稳健中性的货币政策，适时调整和完善宏观审慎政策，加强预调微调和预期管理，金融市场流动性一直保持在合理水平，这一有利因素在未来也将持续。

今年以来，人民银行货币操作灵活度相较去年提高，显示出对资金面的呵护态度。一方面央行通过应用逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利等工具，向市场提供了不同期限的流动性。另一方面，下调部分金融机构存款准备金率以置换MLF，增加了银行体系资金的稳定性；落实普惠金融定向降准，释放资金4000多亿元。

总体看，稳健中性的货币政策取得了较好成效，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳，综合社会融资成本稳中有所下降，金融对实体经济的支持力度较为稳固，为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。

昨日，人民银行主要负责人接受上证报采访时表示，将前瞻性地做好政策储备，综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理稳定。同时把握好结构性去杠杆的力度和节奏，守住不发生系统性金融风险的底线。

人民银行有关负责人近期也在接受媒体采访时也表示，将密切关注国际国内经济金融走势，实施好稳健中性的货币政策，加强形势预判和预调微调，加强监管政策协调，把握好政策的力度和节奏，加大对小微企业等实体经济支持力度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行。

市场基础制度不断夯实的有利因素未变

近年来金融及资本市场一系列基础性制度的完善、一系列改革开放举措的渐次落地，正使市场运行的内在基础愈发扎实。

去年以来，A股市场保持新股发行常态化，严把审核关、防止“病从口入”，同时加大对新经济企业的支持力度；多措并举规范再融资及并购重组行为，加快退市制度建设，打击市场乱象；出台减持新规，规范大股东减持行为，督促上市公司提升分红力度；加快多层次资本市场体系建设，完善新三板市场的各项体制机制……市场基础性制度进一步完善，市场各参与方也日渐成熟，这无疑进一步夯实了市场长期稳定运行的根基。

在此基础上，我国资本市场改革开放的进程日益加快，市场进入高水平双向开放的快车道。当前，沪深港通平稳运行，QFII、RQFII制度更趋完善，外资控股合资券商、基金、期货公司的闸门渐次打开，6月起A股纳入MSCI指数，A股股票逐步纳入世界投资者的“购物车”。

通过主动扩大资本市场对外开放，引入境外竞争者，支持境内机构走出去，优化多层次资本市场体系和结构，引入和培育多元化市场主体，资本市场抗风险能力正不断提升。