港元防御成功 专家仍担心加剧地方经济加息

最近几周美元兑美元连续暴跌后，港元再度走强，引发市场恐慌，并最终引发政府对货币捍卫的反应。

在4月16日至周一的一周之后，港元兑美元汇率在连续数周下跌后升值近0.1%。截至周一尾盘，港元兑美元汇率为7.8420，而3月15日为7.8413，2月15日为7.8200。

截至北京时间周三晚上6点，港元已经稍微修正，下跌0.014%，兑美元汇率维持在7.8470。

港元反弹给市场带来某种程度的宽慰，一直担心大规模沽空港元的可能性，例如1997年发生的货币受到投机压力时，以及这样的活动可能会在未来引发香港的金融危机。

摩根大通高级中国经济学家卡罗尔廖表示，由于被一些外国媒体称为香港“事实上的中央银行”的香港金融管理局(金管局)的干预，港元的抛售压力直接得到缓解。

“[当]金管局以银行买入港币进行干预时，总结余及港元流动资金减少，银行间利率上升，」

上海财经大学金融学教授奚君阳表示，香港实体经济行业没有明显的恶化，这也挽救了人民币的深度和持久下跌。

政府干预

金管局已向媒体披露，自四月十二日至十九日期间，香港金融管理局已按照香港自一九八三年以来一直采用的现行联系汇率制度，共十三次购买本港货币510亿港元。

在此制度下，港元与美元挂钩为7.8，但可以在7.75和7.85之间进行交易。如果交易触及乐队的任何一端，金管局必须进行干预。

金管局周一向环球时报发表的声明显示，4月12日港元汇率触及弱势(7.85)，促使当局立即购入港元。

金管局总裁陈志强在声明中指出，金管局未来可能再次采取此举。

他表示：“金管局完全有能力管理大规模的资本流动，没有必要担心，”他说。

自2005年以来港元并未触及弱势方面。

流入现金

廖先生表示，近几个月来该国货币走弱反映港元与美元之间的银行同业拆息利率(即香港银行间拆借利率(HIBOR)和伦敦银行间拆借利率(LIBOR))之间的差距。

“拥有充足的流动性......香港银行间利率的上涨已经落后于美国银行同业拆息率的上涨，而且在目前的联系汇率制度和自由资本市场的情况下，任何利差都会导致货币套利。”廖先生告诉环球时报。

由于香港银行同业拆息与伦敦银行同业拆息之间的差距缩小，最近警钟也随之走低，这缩小了该货币的套space空间。周一隔夜伦敦银行同业拆借利率和伦敦银行同业拆息分别为1.7031%和0.1500%。相比之下，4月12日隔夜伦敦同业拆借利率和伦敦银行同业拆息分别达到1.7031%和0.0593%。

廖先生表示，由于过去几年资本流入强劲，导致港元流动性充裕，导致香港银行不愿意加息，而美国一再提高利率。

她还提到，强大的流动性背后是中国大陆与香港股票连接计划的“持续资本流入”，因为南向的平衡远大于北向的平衡。

作为后盾

的中国工商银行国际研究部负责人程石表示，解决香港货币供应过剩问题需要一段时间。

“在美元加息加速的背景下，我预计港元在不久的将来可能再次下跌，”他周二对环球时报说。

习近平表示，随着美元利率的进一步上涨，金管局必须采取类似措施来抵消任何可能的影响。

“另外，如果发生任何严重问题，大陆外汇就是支持，”他指出。

TF证券的一位香港股票分析师表示，由于香港拥有充足的储备，因此不太可能需要诉诸大陆来应对这种情况。他还表示，目前港元几乎“与人民币没有任何联系”，他周三在不愿透露姓名的情况下告诉环球时报。

习近平还表示，从长远来看，随着香港与大陆经济联系日趋紧密，港元必须脱离美元与人民币汇率挂钩。

“最终，港元可能会演变成一种既能盯住人民币也能盯住美元的系统，或者将一篮子货币挂入多元化模式。”郑评论说。

影响有限

廖表示，疲软的港元可以鼓励大陆游客及其港元消费。

她表示：“对于香港来说，疲弱的货币可能会为零售业提供支持并推动出口。”

但程表示，短期利率的传播对旅游和贸易等方面的影响将非常有限。

环球时报周一和周二向多位香港居民咨询。他们中没有一个表示他们目睹了近期任何重大的经济变化，例如香港旅游业的增长。

但就未来而言，环球时报的专家表示，他们不能保持冷静。

廖说：“当香港银行同业拆息最终赶上伦敦银行同业拆息时，将通过提高借款利率和房屋市场通过高额抵押贷款影响香港的投资。”“我们更关心利率上升。”