天天新消息丨天振股份：东北证券、重阳投资等多家机构于1月11日调研我司

2023年1月13日天振股份（301356）（301356）发布公告称东北证券濮阳、重阳投资吴伟荣于2023年1月11日调研我司。

(资料图)

具体内容如下：

问：公司对未来 PVC 地板行业增速如何看待？

答：2015 年至 2020 年我国出口 PVC 地板（海关编码氯乙烯聚合物制的铺地制品 39181090）金额从 21.75 亿美元增长到 55.56亿美元，年均复合增长率达 20.63%，2021 年仍在增长；

欧美地区是目前世界上最主要的 PVC 地板消费区域，以美国为例，美国市场的 PVC 地板销售金额由 2016 年的 34.46 亿美元迅速增长至 2020 年的 64.35 亿美元，年均复合增长率达 16.90%，PVC 地板在北美地板消费市场的份额仅次于地毯，随着 PVC 地板的不断渗透，地毯的市场份额在逐年下降，PVC 地板的市场份额仍会逐年上升；未来几年欧美地区依然会是 PVC 地板主要消费市场，每年的需求量预计依旧会处于稳步增长的状态；受限于当地的 PVC 地板产能，依然会极其依赖于从国内进口。当然随着宏观经济水平的不断提升和居民消费理念的不断变化，PVC 地板在国内地板市场的占有率预计也会呈现不断增长的趋势。

问：根据披露数据显示，公司的毛利率高于同行业可比上市公司，公司的主要优势是什么？

答：公司的主要优势在于产品结构、采购优势、规模优势等方面产品结构方面，不同产品之间的毛利率存在差异，而公司拥有优秀的研发能力，是行业中产品类型最齐全的企业之一，公司拥有切合市场和需求的优秀的产品结构；采购和规模优势方面，公司与主要供应商形成了长期的合作关系，且公司是细分行业龙头企业，对原材料、设备等需求大、使用量大，拥有更好的议价能力公司在建设越南生产基地时，带领部分供应商一起“走出去”，形成了更加完整的采购体系。

问：公司产能情况如何？

答：公司目前拥有中国和越南 2大生产基地。国内募投项目“年产 3000 万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目”部分车间已建设完毕并投入使用；越南募投项目“年产 2500 万平方米新型无机材料复合地板智能化生产线项目”已基本完成建设；待两个项目全部投产后，公司年产能将超 9000 万平方米。

问：公司为什么在欧洲市场占比较少？公司对开发欧洲市场是怎么考虑的？

答：公司起步时主要在美国市场，且 PVC 地板市场在美国较为集中，因此公司转型制造销售 PVC 地板后，便着重开发美国市场；同时随着公司不断壮大、产能扩充，公司也在积极开发欧洲市场并且欧洲市场也是公司重点布局的市场。

问：根据公司披露数据显示，公司 2022 年四季度营收较前三季度有所下降，公司是如何看待未来市场需求以及产品格局的？

答：公司第四季度的营收主要受到海运速度加快，客户库存增加，从而订单量减少的影响，根据公司了解到的客户库存情况，在2022 年 11 月达到库存高峰，2022 年 12月客户订单在逐渐恢复；公司董事长于 2022 年 11 月下旬赴美市场考察并与公司重要客户进行了深入交流，了解到虽然美国经济受到通货膨胀的影响，但美国市场对于 PVC 地板需求仍然很大，公司对美国未来地板消费需求充满信心；产品格局上，公司预计未来市场对由公司自主研发的 WPC 地板需求会更加旺盛。

天振股份（301356）主营业务：新型PVC复合材料地板的研发、生产和销售

天振股份2022三季报显示，公司主营收入25.46亿元，同比上升26.71%；归母净利润3.77亿元，同比上升172.88%；扣非净利润3.72亿元，同比上升140.72%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.49亿元，同比下降10.3%；单季度归母净利润1.54亿元，同比上升365.13%；单季度扣非净利润1.56亿元，同比上升192.74%；负债率35.69%，投资收益-233.61万元，财务费用-9292.32万元，毛利率22.6%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1768.84万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，天振股份（301356）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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关键词： 重阳投资 东北证券