嘉实基金健康行业：短期回调不改医药赛道长期价值 捕捉医药行业阿尔法关键

虽然今年来在多重因素作用下，市场走势跌宕起伏，但在结构性分化行情中公募基金专业优势凸显，年内权益基金平均收益大幅跑赢大盘。盘点股基TOP20排行榜上的基金经理，可以发现有不少丽人身影。

其中嘉实基金健康行业研究组组长颜媛管理的嘉实医药健康以超70%的收益率稳居前十。颜媛也是一枚具有学术理论与资本市场双重背景的学霸基金经理，从武汉大学生物技术专业本科到北京大学生物物理学专业博士，从医药研究员、消费组组长到健康组组长，颜媛深耕医药、消费12年，逐渐形成了独特的医药消费投资方法论。

Wind数据统计，截至今年9月18日，嘉实医药健康自2017年12月4日成立以来便由颜媛管理，该基金成立以来回报率已达115.69%，年化回报达31.66%;今年来收益率达73.06%，在同期可比的410只普通股票型基金中高居第6名。

短期回调不改医药赛道长期价值

分析近期市场波动回调的原因，颜媛指出，货币仍然宽松，但是短期流动性边际收紧，外部不确定性加大，且上半年以科技医药为代表的板块相对有比较大的超额收益，短期遭遇了获利回吐，出现了一定程度的回调，市场进入了盘整震荡期，市场更多的向风格均衡的方向移动。

而我们要做的就是：找个好赛道、好公司。选择一只基金，让专业的人做专业的事，陪我们一起变老。

但从长期看来，医药仍是值得长期坚守的赛道，颜媛对医药行业长期看好。因为从整个行业的长期发展来讲，量和价都有很多提升的空间。量上，随着人口老龄化不断加剧，对于医疗方面需求的增长非常大，所以量是能够看到一个持续的增长的。

价方面也有变化，一是因为人均收入，人均GDP已经达到了1万美元，在人均GDP达到6000美金以上以后，可以看到医疗支出的占比会有持续的提升，中国目前的医疗支出占比和全球相比还有很大的提升空间，所以看到中国人在收入水平提高以后对于健康的关注会持续的提升。新的治疗手段和治疗技术的出现也会带来整个行业价值量的提升。

医药投资的乐趣：细分包罗万象，有全市场商业模式的缩影

医药行业长期看是一个成长性行业，里面有很多结构性的机会。“这是一个产业链长，商业模式丰富多彩的大行业。粗略看，医药行业包含了至少十个左右的细分领域，整个市场里能够看到各种商业模式，医药行业里都有它的缩影。”所以对于颜媛来讲，如果要从医药跨到其他行业相对来讲比较容易，因为她在医药行业里都见过了。比如有以产品驱动型的企业，营销渠道驱动的企业，有制造成本领先的企业，或者是以连锁扩张模式的企业，人力依赖型的企业也都有。

颜媛认为，医药行业里面有足够多的投资机会，会接触到不同的企业家，接触不同类型的企业，在这里面做投资能够有很多的乐趣。这是一个需求持续增长，技术不断革新的行业，投资人需要持续自我进化才能做好投资。

捕捉医药行业阿尔法关键：深度研究+持续跟踪+产业趋势判断

在颜媛看来，捕捉医药行业阿尔法关键点，在于要对企业深度的研究和跟踪，这样才能够找到一个比较好的投资机会，另外也需要对产业趋势长期的判断和认知，这样才能抓得住产业未来的方向。

“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。对于自己已经有深入研究和前瞻判断的东西，颜媛很少去看别人说了些什么。对卖方的报告会选择性去看，但是更倾向于实地调研去获取信息。

“只看企业的财务报表，有效信息的获取相对有限，去实地调研，跟管理层有沟通和接触以后，才会对这个人和这个企业有更深入的认知，当你对人有认知的时候，你会去了解他为什么在不同的时间点做出那样的决策，所以我一般对于我没有实地调研的公司，我投资会相对少一些。”这样可能会错失一些机会，但是也会避免很多风险。颜媛介绍，其投资的很多公司都是跟踪了很多年，在企业上市之后，也持续跟踪，当企业进入非常好的发展阶段时，才会去投资。

10月12日，颜媛将携手科技股投资专家张丹华重磅出基，带来嘉实创新先锋混合型基金，这是一只定位于以“创新”视角寻找投资机会的全市场基金，而“创新”主要的增长机会集中于大科技(科技+先进制造)与大医药(医药+消费)，有科技专家和医药行家强强坐镇，或许将呈现1+1>2的效果。