量化基金年内平均收益近28% 采用多空对冲策略的量化基金表现一般

得益于A股市场指数持续强劲的表现，今年以来偏股基金业绩大幅回升，使用量化策略的权益基金期间也表现突出，年内平均收益率达到27.85%。不过，采用多空对冲策略的量化基金表现一般，个别产品年内收益为负。

截至4月4日，有数据统计的近270只量化基金今年以来平均收益率达到27.85%。其中，有150多只收益率超过30%，占比近六成，收益率超过40%的有15只。中海量化策略年内收益率最高，超过50%，大成互联网+大数据期内收益率次之，为47.34%，长信电子信息行业量化的收益率也超过了45%，达46.74%。此外，景顺长城量化小盘、中融量化多因子、富国中证1000指数增强等的收益率都在40%以上。

值得一提的是，在今年的行情中，以指数增强和量化选股为主策略的量化基金多数取得了理想收益，但以股票多空为主的中性策略表现集体垫底，收益率基本都在5%以下，更有个别几只的收益率为负。

不过，A股市场今年以来的持续上涨行情，并未有效改善量化基金在新发市场上的表现。

据记者粗略统计，截至上周五，今年以来量化基金新发产品11只，发行规模合计52.54亿元，不过基金规模普遍不大，只有两只规模超过了10亿元;其中景顺长城中证500指数增强基金、农银汇理稳进多因子、华泰柏瑞量化明选新发规模居前，发行份额分别为15.1亿、10亿和9.7亿。而在去年同期量化基金成立产品数量达到26只。

在基金公司内部人士看来，量化选股更注重风险和收益的均衡以及策略的稳定性，通过风险管理把比较优势放大，在风险、收益和交易成本之间取得平衡，争取在各种行情转化中取得相对稳定的业绩，因此，在急速上涨的行情中，量化基金往往并不具备显著获取超额阿尔法的优势。

在中信证券看来，不少量化基金一季度超额收益出现回撤，主要来自两方面原因：一是市场急涨，指数增强基金仓位普遍不足;二是2月份市场结构集中于部分概念和题材股，导致多数选股因子暂时失效。“从历史来看，也曾出现市场极端行情表现导致超额收益普遍回撤的情况，例如2017年二季度、2018年3月份，但随着市场结构从极端行情回归到常态，超额收益也随之恢复。”

一位量化基金经理表示，由于市场风险偏好明显降低，投资者寻求更高的安全边际，诸如高股息策略表现相对更好，而量价类的策略在年内呈现较高波动性，未来需要增强模型对极端行情的适应能力和应变能力。“对2019年A股保持谨慎乐观，将利用涵盖宏观、流动性、市场结构、交易特征等多个层面的模型，捕捉市场中的有效机会。”