2018公募销售背后的四个真相：马太效应“共舞”爆款网红

2018年马上就要收官了，不只是管理业绩，公募基金另一项重要排名，这一年的管理规模也将尘埃落定。

从全年募集规模总量看，公募基金发行市场似乎并没有受到资本寒冬的严重影响。同花顺iFinD统计，截至12月26日，今年年内发行的新基金数量有837只，其中已成立的新基金有732只，调整后发行份额为8340亿份，合计有效认购规模7727.58亿元，平均发行规模10.56亿元。对比2017年，新发基金募集规模7865.43亿元，平均首募规模8.07亿元，出乎很多人意料，竟最终实现了同比增长。

不过，这只是乍一看的表象，实则背后还隐藏着一些“真相”。

真相一 战略配售基金贡献千亿

在今年新发基金数据中，有一个较为特殊的情况，6只战略配售基金，由于自身特点、稀缺性，以及政策支持力度较大，募集规模“异常”，远高于普通基金。

今年6月6日，华夏、南方、招商、嘉实、易方达、汇添富的首批6只三年封闭运作战略配售混合(LOF)基金正式获批，并于7月相继成立。其中，招商三年封闭运作战略配售基金规模最大，为248.82亿元，其次为易方达，募集到247.29亿元，南方183.25亿元，汇添富145.86亿元，嘉实120.83亿元，华夏114.92亿元，6只基金合计成立规模约1049亿元。

如果在今年新基金募集总规模中剔除这6只战略配售基金，那么剩下的规模就为6678.58亿元，比去年略低，不过平均首募规模约9.2亿元，还是好于2017年。

真相二 年初爆款权益基金较多

受益于年初A股市场的连续上涨，激发了投资者追捧权益类基金的热情，而基金公司也普遍对权益市场较为看好，纷纷将权益类基金作为新发的主攻目标。当时，多家基金公司在营销上提出打造“网红权益”，对仓位要求较高的主动管理股票型基金也重回温暖的市场怀抱。

其间，爆款权益基金频频出现，而其中最惊人的自然当属兴全合宜混合，一天卖出了327亿，提前结束募集，创下了权益类基金历史上首募规模的第三大纪录，不仅惊到了市场和整个行业，甚至惊到了监管层。

“口碑好的基金公司，加上历史业绩好的基金经理，更重要的是市场表现的配合，促成了爆款基金的出现”，天相投顾基金评价中心分析人士表示。除了兴全合宜外，今年年初新发的爆款权益基金还有华夏稳盛灵活配置混合，发售3天募集78亿元;东方红睿泽、嘉实核心优势各发行一天，也均募集超过70亿元。华安红利精选混合、华夏行业龙头等募集也很火爆。

“只可惜这些爆款基金‘生不逢时’，到年底，业绩就没那么光鲜了，又印证了那句话，基金好卖的时候往往市场要转熊。”上海一家公募基金市场部负责人表示。

真相三 特色权益及ETF接棒

股票行情演绎到二季度，已经显现震荡，反映到基金市场权益产品发行也出现疲态。相对来说，特色权益类基金偶尔抢镜，但数量较少，首募规模也大大下降，其间表现较为突出的基金有广发科技动力、广发沪港深行业龙头，易方达港股通红利等。

最为值得一提的是，ETF基金自二季度开始逐渐火爆，特别是主题性的ETF。不完全数据统计，今年以来已经上市的ETF多达30余只。证监会网站数据显示，截至今年12月初，各大基金公司年内合计上报ETF或联接基金近60只。与往年隔三差五才有ETF及相关产品上报不同，除了3月份外，其他月份均有ETF上报。

同样受益于稀有及政策支持因素，博时央企结构调整ETF、华夏央企结构调整ETF、银华央企结构调整ETF分别募集了252.22亿份、158.88亿份和113.5亿份。此外，MSCI指数ETF也是一道靓丽风景线，招商、建信、南方、景顺长城、易方达、华泰柏瑞的MSCI指数基金均发行不错。

真相四 马太效应明显

早在兴全合宜成立时就有基金业内人士感叹，“兴全忙一天，够我们公司奋斗十年!” 事实上，2018年，资本市场几度严寒，公募基金行业马太效应愈加明显。

日前，华南一家中小基金公司市场部人士向记者表示，今年三季度后公司再没有发行新基金，不是不想发，股票市场已处于底部位置，按道理应该发行新基金的好时候，但是银行等渠道并不支持。而与此种境遇不同，记者从多家大型基金公司了解到，年底正在忙于IPO。

2018年有近20家基金公司新募资金超过百亿元，前15家基金公司共发行244只基金，募集规模约5000亿份，占新发市场首募规模总量的近六成，比2017年集中度进一步提升。

招商、广发、华夏、南方、易方达引领前五，除了自身行业地位较高外，还有关联渠道的支持力度，以及产品拥有卖点。拿招商基金来说，它是博时去年的模板，除了战略配售卖得火爆，几只定开债基，以及MSCI指数都是亮点。

广发基金、南方基金主要踩中了债券指数，卖得较好。华夏基金最突出的就是两只政策基金，央企结构调整ETF和战略配售，年初权益发行也还好。

但另一个方向，却有七八家小基金公司今年全年没有发行新品，譬如九泰、金信、江信、天治等。